گزارش‌ها از مذاکره OpenAI برای جذب ۳۰ میلیارد دلار خبر می‌دهند

OpenAI در حال مذاکره با سرمایه‌گذاران برای جذب دست‌کم ۳۰ میلیارد دلار در یک دور تأمین مالی پیش از عرضه عمومی است؛ دوری که ارزش‌گذاری شرکت را حدود ۱.۴ تریلیون دلار در نظر می‌گیرد. این خبر را Bloomberg گزارش کرده و TechCrunch آن را بازتاب داده است. اگر مذاکره‌ها به توافق برسند، این سرمایه‌گذاری می‌تواند منابع مالی OpenAI را تا عرضه احتمالی سهام شرکت در بازار عمومی تأمین کند؛ هرچند مبلغ نهایی، ارزش‌گذاری و زمان‌بندی این فرایند هنوز قطعی نیست.

گزارش تازه در حالی منتشر می‌شود که سرمایه‌گذاران، به نوشته Bloomberg، برای مشارکت در OpenAI پیش از ورود احتمالی آن به بازار سهام علاقه نشان می‌دهند. این شرکت که با محصول ChatGPT شناخته می‌شود، پیش‌تر در ماه مارس ۱۲۲ میلیارد دلار سرمایه جذب کرده بود و ارزش‌گذاری آن در آن دور به ۸۵۲ میلیارد دلار رسیده بود. دور تازه، در صورت انجام، می‌تواند هم از نظر مبلغ و هم از نظر ارزش‌گذاری، مرحله‌ای مهم در مسیر مالی شرکت باشد.

مذاکره برای دوری پیش از عرضه عمومی

بر پایه گزارش Bloomberg، OpenAI به دنبال جذب حداقل ۳۰ میلیارد دلار است و ارزش‌گذاری مورد بحث حدود ۱.۴ تریلیون دلار برآورد می‌شود. تعبیر «در حال مذاکره» به این معناست که هنوز نمی‌توان این رقم‌ها را توافق نهایی یا نتیجه قطعی دانست. TechCrunch می‌گوید OpenAI به درخواست این رسانه برای اظهارنظر پاسخ نداده است.

Bloomberg این سرمایه‌گذاری احتمالی را یک دور واسط تا عرضه اولیه سهام توصیف کرده است. دور واسط یا «پل» معمولاً به تأمین مالی‌ای گفته می‌شود که فاصله میان یک مرحله سرمایه‌گذاری و رویدادی بعدی، مانند عرضه عمومی سهام، را پوشش می‌دهد. در این مورد، مقصود گزارش آن است که OpenAI ممکن است پیش از ورود به بورس، یک دور خصوصی دیگر انجام دهد.

عرضه عمومی، رویدادی است که طی آن سهام یک شرکت برای خریدوفروش در بازار سهام در دسترس عموم قرار می‌گیرد. بااین‌حال، گزارش فعلی زمان مشخصی برای چنین رویدادی اعلام نمی‌کند و جذب سرمایه احتمالی را نیز نباید به معنای قطعی‌شدن عرضه عمومی دانست. اطلاعات موجود فقط نشان می‌دهد که دور تازه، اگر انجام شود، در ارتباط با برنامه عرضه سهام آینده شرکت تعریف شده است.

تغییر در برنامه زمانی عرضه سهام

OpenAI در دور قبلی خود، در ماه مارس، ۱۲۲ میلیارد دلار جذب کرد؛ تأمین مالی‌ای که بنا بر گزارش TechCrunch قرار بود آخرین دور خصوصی شرکت پیش از عرضه عمومی باشد. تا همین اواخر، عرضه عمومی در سال جاری میلادی انتظار می‌رفت. اما در برنامه‌ریزی بعدی شرکت، این زمان‌بندی تغییر کرده است.

Sam Altman، مدیرعامل OpenAI، عرضه عمومی شرکت در سال ۲۰۲۶ را رد کرده است. به این ترتیب، اگر دور جدید سرمایه‌گذاری نهایی شود، شرکت پیش از عرضه‌ای که احتمالاً در سال آینده انتظار می‌رود، یک مرحله دیگر تأمین مالی خصوصی خواهد داشت. این تفاوت مهم است: صحبت از جذب سرمایه، از برنامه‌ای احتمالی خبر می‌دهد، نه از تصمیم قطعی برای عرضه سهام در یک تاریخ معین.

Altman اولویت‌دادن به ایمنی هوش مصنوعی را دلیل کنارگذاشتن عرضه عمومی در سال ۲۰۲۶ عنوان کرده است. او در گفت‌وگو با Fortune، در واکنش به هشدار پژوهشگران ایمنی درباره خطر وجودی هوش مصنوعی برای بشریت، گفته است: «به‌نظر من پذیرفتنی نیست که تا پایان این دهه احتمال ۱۰ درصدیِ نابودکردن همه را بپذیریم.» این نقل‌قول دیدگاه او درباره اهمیت ریسک‌های هوش مصنوعی را بازتاب می‌دهد؛ اما گزارش نمی‌گوید دور سرمایه‌گذاری تازه مستقیماً به برنامه‌ای مشخص در حوزه ایمنی اختصاص خواهد یافت.

رشد درآمد در کانون توجه سرمایه‌گذاران

یکی از عواملی که در گزارش برای توضیح علاقه سرمایه‌گذاران مطرح شده، رشد درآمد OpenAI است. به نوشته Bloomberg، شرکت در ماه‌های اخیر تمرکز راهبردی خود را بر حوزه‌های کلیدی، از جمله کدنویسی، دوباره تنظیم کرده است. این تغییر، طبق همان گزارش، با افزایش ۷۰درصدی درآمد برآوردشده بر مبنای نرخ جاری از ماه ژوئیه همراه بوده و این شاخص در ماه اوت به ۴۰ میلیارد دلار رسیده است.

«درآمد بر مبنای نرخ جاری» یا run-rate، برآوردی سالانه است که از ادامه‌دادن سرعت فعلی درآمد در یک بازه کوتاه‌تر به دست می‌آید. بنابراین رقم ۴۰ میلیارد دلار در گزارش را نباید بی‌توضیح با درآمد ثبت‌شده و حسابرسی‌شده طی یک سال کامل برابر دانست. این شاخص تصویری از آهنگ درآمد در آن مقطع ارائه می‌کند، نه لزوماً نتیجه نهایی مالی سالانه.

گزارش همچنین یادآوری می‌کند که Anthropic در آغاز سال برای مدتی از OpenAI پیشی گرفته بود، اما تغییر تمرکز OpenAI بر حوزه‌هایی مانند کدنویسی به رشد اخیر درآمد آن کمک کرده است. اطلاعات منتشرشده جزئیات بیشتری درباره سهم هر محصول یا حوزه از این رشد ارائه نمی‌دهد؛ ازاین‌رو نمی‌توان از این ارقام به‌تنهایی نتیجه گرفت که کدنویسی به‌تنهایی عامل افزایش درآمد بوده است.

ارزش‌گذاری و معنای دور احتمالی

ارزش‌گذاری حدود ۱.۴ تریلیون‌دلاریِ مطرح‌شده در مذاکره، در مقایسه با ارزش‌گذاری ۸۵۲ میلیارد دلاری دور ماه مارس، افزایشی قابل‌توجه را نشان می‌دهد. بااین‌حال، این دو رقم به دو مرحله متفاوت تعلق دارند و ارزش‌گذاری دور جدید هنوز نهایی نشده است. تا زمانی که توافق اعلام نشود، رقم ۱.۴ تریلیون دلار باید به‌عنوان برآورد گزارش‌شده از مذاکرات در نظر گرفته شود، نه ارزش قطعی شرکت.

برای سرمایه‌گذاران، چنین دوری فرصتی برای ورود به شرکت پیش از عرضه احتمالی سهام آن در بازار عمومی خواهد بود. برای OpenAI نیز جذب سرمایه می‌تواند فاصله زمانی میان تأمین مالی خصوصی قبلی و عرضه عمومی آینده را پوشش دهد. این‌ها پیامدهای احتمالی ساختار دوری است که Bloomberg گزارش کرده؛ جزئیات شرایط سرمایه‌گذاری، مشارکت‌کنندگان یا نحوه مصرف منابع در متن گزارش منتشر نشده است.

در مجموع، خبر از هم‌زمانی سه موضوع حکایت دارد: OpenAI به دنبال سرمایه خصوصی تازه است، گزارش‌ها از رشد سریع شاخص درآمدی شرکت خبر می‌دهند و مدیرعامل آن عرضه عمومی در سال ۲۰۲۶ را منتفی دانسته است. این ترکیب، مسیر مالی شرکت را به موضوعی مهم برای سرمایه‌گذاران و صنعت هوش مصنوعی تبدیل می‌کند، اما هنوز پاسخ روشنی درباره نتیجه مذاکره‌ها یا تاریخ عرضه سهام ارائه نمی‌دهد.

این خبر برای چه کسانی اهمیت دارد

سرمایه‌گذاران و فعالان بازار، این خبر را برای ارزیابی فرصت‌های احتمالی پیش از عرضه عمومی و سنجش ارزش‌گذاری OpenAI دنبال می‌کنند. شرکت‌های فعال در هوش مصنوعی نیز می‌توانند از آن تصویری از میزان سرمایه‌ای ببینند که بازار حاضر است برای بازیگران بزرگ این حوزه در نظر بگیرد؛ هرچند رقم‌های گزارش‌شده هنوز نهایی نیستند.

برای پژوهشگران و ناظران ایمنی هوش مصنوعی، اظهارات Altman درباره اولویت ایمنی نیز بخش مهم خبر است. این موضع، عرضه عمومی را از بحثی صرفاً مالی فراتر می‌برد و آن را به تصمیم‌های مدیریتی درباره زمان‌بندی و مسئولیت‌های شرکت پیوند می‌دهد. در نهایت، برای کاربران ChatGPT، خبر بیش از آنکه تغییر فوری در محصول را نشان دهد، درباره مسیر تأمین مالی، رشد و برنامه‌های آتی شرکتی است که این محصول را توسعه می‌دهد.